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欧盟统计局5月31日发布数据显示，根据初步估计，5月欧元区年通胀率预计为2.6%，高于4月的2.4%。同时，核心通胀率从4月的2.7%上升至2.9%。对此，有分析认为，欧元区通胀率今年首次上升，尤其是核心通胀率上升，对于希望欧洲央行今年大幅降息的投资者来说是一个令人不安的信号。随着5月价格压力再度回升，且欧元区经济在今年第一季度恢复增长，投资者预计欧洲央行将在今年内采取更为谨慎的降息方式。

“欧洲央行决定降息，主要基于两方面原因：一是欧洲央行认为通胀处于可控的下行通道。欧洲央行近日发表公报指出，自2023年9月欧洲央行理事会会议以来，欧元区通胀率已下降超过2.5个百分点，通胀预期明显改善。欧洲央行预计2024年通胀率为2.5%，2025年为2.2%，2026年为1.9%。欧元区通胀压力有所缓解，为欧洲央行降息提供了空间；二是缓解过高利率给生产、消费带来的压力，促进经济增长。2023年欧洲经济增长接近停滞，一些欧洲国家经济出现衰退。过高利率会对企业生产、居民消费产生较大的抑制作用。”中国现代国际关系研究院副院长兼欧洲研究所所长、研究员张健在接受本报记者采访时分析称。

中国社科院金融研究所国际金融与国际经济研究室副研究员汤柳向本报分析称，从欧元区今年一季度的各项经济数据来看，欧元区经济的总体形势要好于去年，但整体依然偏弱。“目前，欧元区的消费依旧乏力，固定资产投资增速出现萎缩，制造业PMI持续低于荣枯线。欧元区的出口表现虽有改善但仍不理想。此外，在财政上，由于能源价格对通胀的影响基本消退，欧洲国家逐步取消了能源补贴措施，这意味着财政对经济的推动作用逐步减弱。在这样的情况下，欧元区经济今年虽有恢复，但依然动力不足。欧洲央行决定降息，是权衡短期经济形势以及中期通胀目标之后的选择。”汤柳说。

“对欧元区经济本身以及与其在经贸、投资等领域联系紧密的国家来说，欧洲央行启动降息总体是一个利好。接下来，欧洲央行是否继续降息，还将取决于多方面因素，主要包括：一是欧元区服务业通胀的走势；二是地缘政治风险是否会给欧洲的能源价格及运输成本带来新的冲击；三是欧元区经济增长形势及其对通胀的影响。”汤柳说。

张健指出，在美联储尚未降息的背景下，欧洲央行如果降息幅度过大，可能产生一些负面效果，例如更多资金流向美国，美元币值升高，欧元贬值过多，进而导致欧元购买力削弱、进口成本上升、商品价格上涨，这可能进一步刺激欧元区通胀率上涨。“因此，欧洲央行目前处于观望状态，将观察此次降息产生的效果后再决定下一步的政策走向。”张健说。

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